日前業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注的博通并購高通的所謂“通通合并”日前再度升溫,即近日博通宣布,已經(jīng)通知高通公司,博通將提名11位董事候選人,以取代高通董事會所有成員,這意味著此舉很可能將其1300億美元收購高通的要約變成一場敵意收購。對此高通自然也毫不示弱,稱其目前的董事會由11名世界級水平董事組成,其中9名是獨立董事,4名是過去3年中新加入的成員,所有人都堅定地致力于謀取高通股東的最佳利益。博通此舉是為了搶奪高通董事會的控制權(quán),以推進博通的收購方案。考慮到博通的收購方案極大地低估了高通的價值,完全是為了博通一己的利益,因此這些提名從本質(zhì)上來看就存在利益沖突。
所謂天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往。雙方以股東利益為先的執(zhí)意收購和反收購自然無可厚非,盡管最終相關(guān)股東究竟是通過并購獲得1+1大于還是小于2的利益尚存諸多變數(shù)。作為業(yè)內(nèi),我們關(guān)心的是,站在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的立場,結(jié)合博通和高通兩家企業(yè)的發(fā)展理念及商業(yè)模式的角度,“通通合并”究竟會給業(yè)內(nèi)帶來什么?
眾所周知,盡管高通因為其 “專利授權(quán)費”近些年遭到了業(yè)內(nèi)一定的質(zhì)疑,但另一個不爭的事實是,高通每年把財年收入的20%拿出來做研發(fā),累計研發(fā)投資470億美元,過去是3G、4G,現(xiàn)在則在5G關(guān)鍵核心技術(shù)方面依然領(lǐng)先。對于很多移動行業(yè)的核心基礎(chǔ)技術(shù),高通均是提前7—10多年就開始前瞻性地投入和布局,也就是說高通能夠有今天在通信產(chǎn)業(yè)舉足輕重的地位完全是靠技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新所驅(qū)動的。
相比之下,現(xiàn)在的博通雖然也不乏創(chuàng)新,但從發(fā)展的路徑看基本上是靠并購的資本層面的運作,尤其是其在被安華高科技(AvagoTech)并購之后,博通更像是一家主打短線的公司,忙于利用收購和短期研發(fā)活動實現(xiàn)每季度的財務(wù)目標,這使得博通研發(fā)策略通常專注于低風(fēng)險市場,即在價格和需求方面有競爭力的市場。這一策略與高通大相徑庭。對此,有業(yè)內(nèi)分析認為,博通的這種希望迅速獲得回報的理念沒有錯,但如果不對未來投資,無異于慢性自殺(終有得到產(chǎn)業(yè)和市場報應(yīng)的時候),想來這點不用解釋業(yè)內(nèi)也會非常清楚,所謂人無遠慮必有近憂。
正是鑒于博通的發(fā)展理念和商業(yè)模式與高通的迥異,一旦并購高通,從過往其對于被并購企業(yè)的整合一切以當(dāng)下盈利為先,即降低成本、漲價追逐短期獲利,砍掉不掙錢的部門,尤其是基礎(chǔ)研發(fā)部門和功能部門等看,此前高通立足長遠和未來的創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展模式將被短期的逐利所替代。屆時作為未來諸多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展基礎(chǔ)的通信產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新進程勢必會遲滯,進而導(dǎo)致許多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新停滯不前,新的經(jīng)濟價值難以產(chǎn)生。以當(dāng)下推動經(jīng)濟和消費增長的智能手機及其帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)為例,如前所述,高通研發(fā)的技術(shù)通常要在7—10年后才能獲得回報,正是高通的這種長期策略,才誕生了諸如蘋果、三星、小米、OPPO、vivo等為代表新的智能手機及相關(guān)產(chǎn)業(yè)并予企業(yè)和社會產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟價值和回報,而如果高通只專注于數(shù)個季度就能帶來回報的技術(shù),智能手機及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會落后數(shù)年時間。
如果說上述是博通并購高通后對于整個產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟價值產(chǎn)出可能造成的遲滯,甚至是停滯的惡性循環(huán)而弊大于利的話,具體到中國的相關(guān)產(chǎn)業(yè)更是如此。
以當(dāng)下中國智能手機產(chǎn)業(yè)和廠商的快速崛起為例,不可否認,中國智能手機產(chǎn)業(yè)和手機廠商的快速崛起,在于站在了谷歌、高通的巨人肩上(此前中國創(chuàng)新代表的華為總裁任正非也坦承中國企業(yè),包括華為的創(chuàng)新要善于站在巨人的肩膀上),而將自己在創(chuàng)新、制造、營銷上的長板發(fā)揮到了極致。無一例外,中國手機廠商都是基于谷歌的安卓操作系統(tǒng)。與iOS的封閉不同,谷歌的安卓操作系統(tǒng)是開源的,這給了中國手機廠商在操作系統(tǒng)上一個重要的再創(chuàng)新的支撐點,高通的技術(shù)許可和芯片也是如此。目前,高通與中國1
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0余家企業(yè)達成了技術(shù)許可協(xié)議,業(yè)務(wù)從3G到4G,從手機、平板電腦到模塊。幾乎所有中國的手機廠商都使用高通的手機芯片,此前美國總統(tǒng)特朗普訪華,小米、OPPO、vivo與高通簽署120億美元的采購訂單,就是高通與中國廠商合作力度、緊密度和融洽度的最好明證。
而如果博通并購高通,按照博通和其CEO Hock Tan過去盈利為先的“抓大放小”的做法,即不需要小的客戶,只要維系和服務(wù)好蘋果、三星等大客戶就行,意味著除了蘋果、三星這樣博通的大客戶可能會享受到優(yōu)惠的待遇外,其他廠商都有可能成為“堤內(nèi)損失堤外補”的籌碼,并且非常有可能在關(guān)鍵時刻拿不到貨---畢竟此前博通有過強硬的芯片漲價15%左右和逼迫廠商簽訂長期合作協(xié)議(綁定合作伙伴)的先例。如果未來再加上高通的技術(shù)和基帶芯片的優(yōu)勢,這對于剛剛崛起,尚缺乏核心競爭力的中國智能手機產(chǎn)業(yè)和廠商極為不利。
其實從借助博通欲并購高通之際,蘋果屢屢施壓高通(開始反訴高通芯片專利侵權(quán))的舉措不難看出,蘋果希望,甚至協(xié)助博通并購高通之心躍然紙上。因為蘋果清楚,一旦博通并購高通,無論是從蘋果CEO庫克和博通CEO Hock Tan的私交還是商業(yè)利益的角度,蘋果都將是最大的受益者,而其他廠商(中國廠商是蘋果最大的競爭對手)將會為蘋果的這個最大受益者而買單。
更令我們擔(dān)心的是,目前在4G時代崛起的中國智能手機產(chǎn)業(yè)寄希望在即將到來的5G實現(xiàn)真正的彎道超車,為此,中國手機廠商已經(jīng)開始5G手機的布局。例如vivo稱將在2018年出5G樣機,2019年規(guī)模出貨;OPPO、小米與高通的合作也非常密切,估計會出現(xiàn)在第一批5G手機的先發(fā)廠商中(小米董事長兼CEO雷軍在本周參加高通驍龍845發(fā)布會接受媒體采訪時稱,小米非常重視5G技術(shù)的推進,將會成為第一批發(fā)布5G手機的廠商)。而從目前5G的發(fā)展看,高通不僅技術(shù)領(lǐng)先,且依然是是中國廠商不可或缺的合作伙伴,當(dāng)然,高通也需要借助中國廠商的支持才能發(fā)展,雙方的利益可以說是一榮俱榮、一損俱損。而如果高通被博通收購,中國手機廠商將處于非常不利的地位。一來鑒于博通的短期盈利的資本運作模式可能會遲滯5G的進程;二來是基于博通“抓大放小”的策略很可能讓蘋果等這些大廠占據(jù)技術(shù)、成本和時間的先機。屆時中國智能手機產(chǎn)業(yè)可能會與彎道超車失之交臂。
此外,從推動中國相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看,高通與國家發(fā)改委達成整改意見一致后,這幾年與中國政府的合作力度相當(dāng)大,先后與貴州合資成立華芯通半導(dǎo)體公司,做高精尖的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片;支持國內(nèi)最大的半導(dǎo)體制造企業(yè)中芯國際做28納米制程的芯片(高通也是中芯國際的大客戶),與中芯國際合作進行14納米制程的研發(fā),支持中芯長電進入14納米制程凸塊陣營、并協(xié)助其進行10納米制程凸塊技術(shù)的認證等。此外,高通還在重慶、南京等地建立物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)新中心,得到了中央和地方政府的歡迎。需要說明的是,以上高通與政府合作的領(lǐng)域都是政府非?粗氐,均被列為國家和政府重點突破的領(lǐng)域,與高通相比,我們非常鮮見博通跟中國政府及相關(guān)企業(yè)有上述層面的技術(shù)合作。一旦博通收購高通,高通在中國做的這些事情博通是否會認賬并延續(xù)下去,恐怕也要打個大大的問號。
綜上所述,我們認為,博通并購高通對于雙方最為關(guān)心的股東利益而言因為其發(fā)展和商業(yè)模式的不同而存有相當(dāng)?shù)淖償?shù);對于產(chǎn)業(yè),尤其是中國目前和即將帶來的5G通信和智能手機產(chǎn)業(yè)更是弊大于利,所謂“道不同不相為謀”就是這個道理。