日前業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注的博通并購(gòu)高通的所謂“通通合并”日前再度升溫，即近日博通宣布，已經(jīng)通知高通公司，博通將提名11位董事候選人，以取代高通董事會(huì)所有成員，這意味著此舉很可能將其1300億美元收購(gòu)高通的要約變成一場(chǎng)敵意收購(gòu)。對(duì)此高通自然也毫不示弱，稱其目前的董事會(huì)由11名世界級(jí)水平董事組成，其中9名是獨(dú)立董事，4名是過去3年中新加入的成員，所有人都堅(jiān)定地致力于謀取高通股東的最佳利益。博通此舉是為了搶奪高通董事會(huì)的控制權(quán)，以推進(jìn)博通的收購(gòu)方案�？紤]到博通的收購(gòu)方案極大地低估了高通的價(jià)值，完全是為了博通一己的利益，因此這些提名從本質(zhì)上來(lái)看就存在利益沖突。
所謂天下熙熙皆為利來(lái)，天下攘攘皆為利往。雙方以股東利益為先的執(zhí)意收購(gòu)和反收購(gòu)自然無(wú)可厚非，盡管最終相關(guān)股東究竟是通過并購(gòu)獲得1+1大于還是小于2的利益尚存諸多變數(shù)。作為業(yè)內(nèi)，我們關(guān)心的是，站在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的立場(chǎng)，結(jié)合博通和高通兩家企業(yè)的發(fā)展理念及商業(yè)模式的角度，“通通合并”究竟會(huì)給業(yè)內(nèi)帶來(lái)什么？
眾所周知，盡管高通因?yàn)槠?“專利授權(quán)費(fèi)”近些年遭到了業(yè)內(nèi)一定的質(zhì)疑，但另一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，高通每年把財(cái)年收入的20%拿出來(lái)做研發(fā)，累計(jì)研發(fā)投資470億美元，過去是3G、4G，現(xiàn)在則在5G關(guān)鍵核心技術(shù)方面依然領(lǐng)先。對(duì)于很多移動(dòng)行業(yè)的核心基礎(chǔ)技術(shù)，高通均是提前7—10多年就開始前瞻性地投入和布局，也就是說高通能夠有今天在通信產(chǎn)業(yè)舉足輕重的地位完全是靠技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新所驅(qū)動(dòng)的。
相比之下，現(xiàn)在的博通雖然也不乏創(chuàng)新，但從發(fā)展的路徑看基本上是靠并購(gòu)的資本層面的運(yùn)作，尤其是其在被安華高科技（AvagoTech）并購(gòu)之后，博通更像是一家主打短線的公司，忙于利用收購(gòu)和短期研發(fā)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)每季度的財(cái)務(wù)目標(biāo)，這使得博通研發(fā)策略通常專注于低風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，即在價(jià)格和需求方面有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)。這一策略與高通大相徑庭。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，博通的這種希望迅速獲得回報(bào)的理念沒有錯(cuò)，但如果不對(duì)未來(lái)投資，無(wú)異于慢性自殺（終有得到產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)報(bào)應(yīng)的時(shí)候），想來(lái)這點(diǎn)不用解釋業(yè)內(nèi)也會(huì)非常清楚，所謂人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂。
正是鑒于博通的發(fā)展理念和商業(yè)模式與高通的迥異，一旦并購(gòu)高通，從過往其對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)的整合一切以當(dāng)下盈利為先，即降低成本、漲價(jià)追逐短期獲利，砍掉不掙錢的部門，尤其是基礎(chǔ)研發(fā)部門和功能部門等看，此前高通立足長(zhǎng)遠(yuǎn)和未來(lái)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式將被短期的逐利所替代。屆時(shí)作為未來(lái)諸多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展基礎(chǔ)的通信產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新進(jìn)程勢(shì)必會(huì)遲滯，進(jìn)而導(dǎo)致許多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新停滯不前，新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值難以產(chǎn)生。以當(dāng)下推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)增長(zhǎng)的智能手機(jī)及其帶動(dòng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)為例，如前所述，高通研發(fā)的技術(shù)通常要在7—10年后才能獲得回報(bào)，正是高通的這種長(zhǎng)期策略，才誕生了諸如蘋果、三星、小米、OPPO、vivo等為代表新的智能手機(jī)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)并予企業(yè)和社會(huì)產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和回報(bào)，而如果高通只專注于數(shù)個(gè)季度就能帶來(lái)回報(bào)的技術(shù)，智能手機(jī)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)落后數(shù)年時(shí)間。
如果說上述是博通并購(gòu)高通后對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)出可能造成的遲滯，甚至是停滯的惡性循環(huán)而弊大于利的話，具體到中國(guó)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)更是如此。
以當(dāng)下中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)和廠商的快速崛起為例，不可否認(rèn)，中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)和手機(jī)廠商的快速崛起，在于站在了谷歌、高通的巨人肩上（此前中國(guó)創(chuàng)新代表的華為總裁任正非也坦承中國(guó)企業(yè)，包括華為的創(chuàng)新要善于站在巨人的肩膀上），而將自己在創(chuàng)新、制造、營(yíng)銷上的長(zhǎng)板發(fā)揮到了極致。無(wú)一例外，中國(guó)手機(jī)廠商都是基于谷歌的安卓操作系統(tǒng)。與iOS的封閉不同，谷歌的安卓操作系統(tǒng)是開源的，這給了中國(guó)手機(jī)廠商在操作系統(tǒng)上一個(gè)重要的再創(chuàng)新的支撐點(diǎn)，高通的技術(shù)許可和芯片也是如此。目前，高通與中國(guó)1
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0余家企業(yè)達(dá)成了技術(shù)許可協(xié)議，業(yè)務(wù)從3G到4G，從手機(jī)、平板電腦到模塊。幾乎所有中國(guó)的手機(jī)廠商都使用高通的手機(jī)芯片，此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普訪華，小米、OPPO、vivo與高通簽署120億美元的采購(gòu)訂單，就是高通與中國(guó)廠商合作力度、緊密度和融洽度的最好明證。
而如果博通并購(gòu)高通，按照博通和其CEO Hock Tan過去盈利為先的“抓大放小”的做法，即不需要小的客戶，只要維系和服務(wù)好蘋果、三星等大客戶就行，意味著除了蘋果、三星這樣博通的大客戶可能會(huì)享受到優(yōu)惠的待遇外，其他廠商都有可能成為“堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)”的籌碼，并且非常有可能在關(guān)鍵時(shí)刻拿不到貨---畢竟此前博通有過強(qiáng)硬的芯片漲價(jià)15%左右和逼迫廠商簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議（綁定合作伙伴）的先例。如果未來(lái)再加上高通的技術(shù)和基帶芯片的優(yōu)勢(shì)，這對(duì)于剛剛崛起，尚缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)和廠商極為不利。
其實(shí)從借助博通欲并購(gòu)高通之際，蘋果屢屢施壓高通（開始反訴高通芯片專利侵權(quán)）的舉措不難看出，蘋果希望，甚至協(xié)助博通并購(gòu)高通之心躍然紙上。因?yàn)樘O果清楚，一旦博通并購(gòu)高通，無(wú)論是從蘋果CEO庫(kù)克和博通CEO Hock Tan的私交還是商業(yè)利益的角度，蘋果都將是最大的受益者，而其他廠商（中國(guó)廠商是蘋果最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）將會(huì)為蘋果的這個(gè)最大受益者而買單。
更令我們擔(dān)心的是，目前在4G時(shí)代崛起的中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)寄希望在即將到來(lái)的5G實(shí)現(xiàn)真正的彎道超車，為此，中國(guó)手機(jī)廠商已經(jīng)開始5G手機(jī)的布局。例如vivo稱將在2018年出5G樣機(jī)，2019年規(guī)模出貨；OPPO、小米與高通的合作也非常密切，估計(jì)會(huì)出現(xiàn)在第一批5G手機(jī)的先發(fā)廠商中（小米董事長(zhǎng)兼CEO雷軍在本周參加高通驍龍845發(fā)布會(huì)接受媒體采訪時(shí)稱，小米非常重視5G技術(shù)的推進(jìn)，將會(huì)成為第一批發(fā)布5G手機(jī)的廠商）。而從目前5G的發(fā)展看，高通不僅技術(shù)領(lǐng)先，且依然是是中國(guó)廠商不可或缺的合作伙伴，當(dāng)然，高通也需要借助中國(guó)廠商的支持才能發(fā)展，雙方的利益可以說是一榮俱榮、一損俱損。而如果高通被博通收購(gòu)，中國(guó)手機(jī)廠商將處于非常不利的地位。一來(lái)鑒于博通的短期盈利的資本運(yùn)作模式可能會(huì)遲滯5G的進(jìn)程；二來(lái)是基于博通“抓大放小”的策略很可能讓蘋果等這些大廠占據(jù)技術(shù)、成本和時(shí)間的先機(jī)。屆時(shí)中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)可能會(huì)與彎道超車失之交臂。
此外，從推動(dòng)中國(guó)相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，高通與國(guó)家發(fā)改委達(dá)成整改意見一致后，這幾年與中國(guó)政府的合作力度相當(dāng)大，先后與貴州合資成立華芯通半導(dǎo)體公司，做高精尖的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片；支持國(guó)內(nèi)最大的半導(dǎo)體制造企業(yè)中芯國(guó)際做28納米制程的芯片（高通也是中芯國(guó)際的大客戶），與中芯國(guó)際合作進(jìn)行14納米制程的研發(fā)，支持中芯長(zhǎng)電進(jìn)入14納米制程凸塊陣營(yíng)、并協(xié)助其進(jìn)行10納米制程凸塊技術(shù)的認(rèn)證等。此外，高通還在重慶、南京等地建立物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)新中心，得到了中央和地方政府的歡迎。需要說明的是，以上高通與政府合作的領(lǐng)域都是政府非�？粗氐模涣袨閲�(guó)家和政府重點(diǎn)突破的領(lǐng)域，與高通相比，我們非常鮮見博通跟中國(guó)政府及相關(guān)企業(yè)有上述層面的技術(shù)合作。一旦博通收購(gòu)高通，高通在中國(guó)做的這些事情博通是否會(huì)認(rèn)賬并延續(xù)下去，恐怕也要打個(gè)大大的問號(hào)。
綜上所述，我們認(rèn)為，博通并購(gòu)高通對(duì)于雙方最為關(guān)心的股東利益而言因?yàn)槠浒l(fā)展和商業(yè)模式的不同而存有相當(dāng)?shù)淖償?shù)；對(duì)于產(chǎn)業(yè)，尤其是中國(guó)目前和即將帶來(lái)的5G通信和智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)更是弊大于利，所謂“道不同不相為謀”就是這個(gè)道理。
